Não é fácil mensurar bens que não se veem, ou seja, não existem fisicamente. Porém, o valuation de intangíveis aplica diversos métodos para o empresário saber quanto valem seus ativos não monetários, como marcas, patentes, carteiras de clientes e tecnologias.
Esses ativos intangíveis representam, em muitos casos, parte significativa do valor total de uma empresa e podem influenciar diretamente sua competitividade e capacidade de gerar receita.
Além disso, a correta avaliação de intangíveis é essencial para tomar decisões estratégicas, como em fusões, aquisições ou investimentos.
Em um mercado cada vez mais digital e globalizado, no qual a inovação e a propriedade intelectual se tornam diferenciais, a capacidade de quantificar esses ativos pode proporcionar uma visão clara do potencial de crescimento e sustentabilidade do negócio.
Portanto, entender o que são intangíveis e como avaliá-los é fundamental para qualquer empresário maximizar o valor da sua companhia. Continue a leitura e explore mais a fundo como calcular esses ativos e qual a sua importância para o valuation de empresas.
O que são intangíveis?
Os intangíveis são ativos (bens e direitos) que não existem fisicamente, mas que têm um valor significativo para uma empresa. Logo, são essenciais para a operação e a competitividade de um negócio, embora sejam não materiais.
Para você entender melhor, alguns exemplos de ativos intangíveis incluem marcas, patentes, direitos autorais, segredos comerciais e o goodwill, que se refere ao valor adicional de um negócio além dos ativos tangíveis, como a reputação, a lealdade dos clientes e as relações comerciais estabelecidas.
Outros tipos de ativos intangíveis são:
- tamanho da base de clientes;
- direitos sobre hipoteca e de comercialização;
- franquias;
- conhecimento técnico no setor (know-how);
- licenças comerciais;
- recursos humanos;
- softwares e tecnologias;
- quotas de importação.
O que é valuation de intangíveis?
O valuation de intangíveis se refere à avaliação financeira desses ativos para uma empresa. É um processo crucial, especialmente em fusões e aquisições. Afinal, a análise correta desses bens e serviços é fundamental para refletir o valor real da marca no mercado.
Existem diferentes abordagens para o valuation de intangíveis, e as mais comuns são:
- abordagem de custo: avalia o valor com base nos custos de investimentos para criar ou adquirir o ativo intangível. Inclui desenvolvimento, registro e proteção legal, por exemplo;
- abordagem de mercado: compara o bem ou serviço a transações similares no mercado para determinar um valor justo com base nas vendas anteriores de ativos intangíveis;
- abordagem de renda: estima o valor dos intangíveis conforme sua capacidade de gerar receitas futuras, ao descontar esses fluxos de caixa ao valor presente.
Fique tranquilo, pois falaremos sobre cada uma mais adiante.
Para que serve o valuation de intangíveis?
O valuation de ativos intangíveis serve para:
- processos de compra e venda de empresas;
- entrada ou saída de sócios;
- novos investimentos, empréstimos ou financiamentos;
- ajudar a abrir operação de franquias ou de capital na bolsa de valores;
- obter garantias fiduciárias, especialmente negócios de serviços que não têm ativos tangíveis.
Qual a importância dos intangíveis no valuation?
Os ativos intangíveis desempenham um papel vital no valuation de organizações, principalmente em setores onde a inovação e diferenciação são fundamentais para o sucesso, como de tecnologia e serviços.
Confira as principais razões que destacam a importância dos intangíveis no valuation.
Valor de mercado
Em muitas indústrias, como tecnologia e serviços, os intangíveis podem representar muito mais da metade do valor de mercado de uma empresa. Logo, ignorar esses ativos pode levar a uma subavaliação expressiva e impactar as decisões de investimento e negociação.
Diferenciação competitiva
Os intangíveis, como marcas fortes e patentes, conferem uma poderosa vantagem competitiva à marca e, assim, destacam a companhia no mercado. O diferencial se traduz em mais capacidade de atrair e reter clientes, além de estabelecer preços premium conforme os produtos ou serviços comercializados.
Aumento da receita
Muitos ativos intangíveis, como patentes e copyright, geram receitas diretas por meio de royalties ou licenciamento. E, por isso, pode-se considerar o valor futuro dos ganhos, que impacta diretamente a lucratividade da organização.
Proteção legal
A propriedade intelectual, por exemplo, proporciona mais segurança e protege inovações e ideias. E essa situação aumenta a confiança dos investidores, já que os ativos protegidos por direitos legais são menos vulneráveis a cópias ou concorrência desleal.
Sustentabilidade e inovação
A capacidade de inovar e se adaptar às mudanças de mercado está frequentemente ligada aos intangíveis de um negócio. Os investimentos em pesquisa e desenvolvimento (P&D) e na construção de uma cultura organizacional forte são exemplos de como esses ativos podem impulsionar o crescimento em longo prazo.
Logo, todos esses fatores de importância contribuem para elevar o valor dos intangíveis de uma marca e, assim, aumentar seu valuation.
Como são avaliados os intangíveis no valuation?
Existem diversos métodos para avaliar intangíveis, sendo os principais: método de custo, método de mercado e Fluxo de Caixa Descontado (FCD).
Conheça detalhes sobre como são avaliados os intangíveis no valuation.
Método de custo
O método de custo avalia os intangíveis com base nos gastos para sua aquisição ou desenvolvimento, como despesas com pesquisa, registro de patentes e marketing para construção de marca.
Calcula-se o valor final pela soma de todos os custos e subtração da depreciação acumulada.
A desvantagem desse método é não refletir completamente o valor de mercado ou a rentabilidade futura do ativo.
Método de mercado
O método de mercado compara o ativo em questão com transações similares no mercado. A abordagem envolve a análise de vendas de ativos intangíveis semelhantes para determinar um valor de mercado justo.
Esse método é eficaz quando há dados suficientes sobre transações comparáveis e é útil para avaliar o valor de mercado de marcas estabelecidas e reconhecidas. Contudo, a escassez de dados comparativos pode limitar seu uso.
Fluxo de Caixa Descontado (FCD)
O método de Fluxo de Caixa Descontado é um dos mais completos para avaliar intangíveis.
Isso porque projeta os fluxos de caixa futuros que o ativo deve gerar e os desconta a valor presente com base em uma taxa de desconto apropriada.
Essa abordagem considera não apenas o valor atual dos intangíveis, mas também seu potencial de gerar receita ao longo do tempo. O FCD é especialmente útil para avaliar ativos intangíveis como patentes e marcas, que têm potencial de receita futura.
Cada um desses métodos tem suas vantagens e limitações. A escolha do método mais adequado depende da natureza dos intangíveis em questão, do contexto da empresa e da disponibilidade de dados.
Portanto, a combinação de diferentes abordagens pode oferecer uma avaliação mais precisa e abrangente dos ativos intangíveis.
Como fazer um valuation de intangíveis?
Para fazer um valuation de intangíveis, é indispensável realizar a avaliação completa da empresa. Logo, profissionalizar o processo é uma questão de evitar erros de cálculos e más interpretações. Afinal, muitas análises incluem o lado subjetivo do avaliador, que deve ser imparcial e técnico.
Por isso, nada melhor do que contar com consultores especializados e experientes nesse tipo de avaliação. Busque uma consultoria de M&A qualificada para conhecer o valuation de seus ativos intangíveis e tangíveis!
Fonte: Capital Invest, uma das principais boutiques de M&A no Brasil, com quase 20 anos de experiência em assessoramento financeiro para avaliação, compra e venda de empresas.
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